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7月2日，中微半导披露机构调研纪要，解读本轮MCU涨价核心逻辑与最新业务进展。公司表示，此轮MCU涨价的根本原因是行业供需严重错配：2026年全球存储芯片行情上行，晶圆代工厂优先倾斜NAND、NOR Flash产能，大幅挤压MCU代工资源，导致行业MCU有效产能不仅无法扩张，甚至出现收缩、供给负增长的情况，紧缺格局或长期延续。公司MCU定价完全随市场供需波动，下游需求增速持续快于晶圆产能扩充速度，行业供不应求态势明确，涨价周期持续。 需求端方面，MCU市场迎来新旧赛道双重增量。机器人、端侧AI、算力温控、低空经济等新兴领域需求集中爆发，同时家电电动化、电动工具、大家电等传统领域需求稳步放量，下游订单持续积压、产品交付周期不断拉长。中微半导主营的消费家电、工业控制、汽车电子类MCU产品，贡献公司七成以上收入，在手未交付订单持续增长，一季度产品综合毛利率提升至38%，盈利水平稳步改善。本轮MCU涨价幅度可完全覆盖晶圆、封装等原材料成本上涨压力。 存储业务方面，公司自研SPI NOR Flash存储芯片已于今年二季度实现批量出货，但现阶段仅为百万级营收，业务规模较小。产能受限、产品料号少、尚未形成完善产品矩阵，是当前制约存储业务放量的核心因素。据悉，公司首款自研存储型号为4M bit CMS25Q40A，主要适配MCU配套、IoT嵌入式存储场景；同时公司持有珠海博雅21%股权，通过外延布局补齐存储产品线，深化赛道布局。 针对产能挤压难题，公司推出双重应对方案：一是推动产品向更高制程切换，提升单晶圆产出效率；二是新增多家晶圆代工合作方，分流产能需求，缓解存储产能挤占带来的供给缺口。 从行业整体来看，2026年存储芯片上行周期下，MCU、电源管理芯片普遍遭遇产能挤压、交期延长、产品涨价的行业共性问题。叠加端侧智能化升级持续拉升MCU市场用量，行业供需缺口短期难以修复，国内MCU设计企业整体进入量价齐升阶段。 |
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