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全球内存涨价的压力持续向外传导。苹果于昨晚大幅上调MacBook、iPad等产品售价后，外界普遍将涨价原因归咎于内存供应紧张、生产成本上涨。不过，作为苹果供应商的美光（Micron）给出了不同解读，其暗示当前的内存短缺并非单纯由厂商涨价导致，此前行业低谷期，大型客户过度压低采购价格，也是如今供应紧张的重要诱因之一。 美光此前发布了表现亮眼的2025财年第三季度财报，营收同比大增346%，毛利率接近85%，同时预计第四季度营收将超出市场预期。得益于超预期的财报业绩，美光盘后股价一度大涨15%。即便整体芯片板块波动加剧，该股依旧稳住了大幅涨幅，体现出市场的一致看好——人工智能拉动内存需求持续攀升，美光成为本轮内存涨价周期的核心受益企业之一。 与此同时，苹果于同日官宣上调MacBook、iPad及多款产品的售价。此次调价落地前，苹果首席执行官库克刚向《华尔街日报》表态，内存短缺问题将迫使公司上调产品价格。库克当时称，市场依旧存在旺盛的消费电子设备需求，但内存供货量持续收缩，内存厂商也在持续转嫁大幅上涨的生产成本，苹果希望内存的价格和供货水平，能够回归消费电子产品可承受的合理区间。 但美光对此有着截然不同的看法。美光首席商务官苏米特·萨达纳接受《华尔街日报》采访时，虽未直接提及苹果，但明确指出，在上一轮内存行业低迷周期中，美光毛利率一度跌至负值。彼时部分下游客户借机以极低的价格批量采购，导致企业无力持续投入资本开支、扩充产能。他直言，美光当时就已告知多家议价强势的大客户，这种压价模式“毫无行业建设性”。 萨达纳进一步表示，2023年内存行业的价格与利润水平均处于谷底，导致业内大量扩产和技术投资被迫中止。简言之，长期偏低的不合理售价，让上游厂商彻底失去扩产增产的动力。而当人工智能服务器、数据中心、消费电子三大领域的需求同步回暖后，行业产能无法快速补足缺口，最终造成了当下供货紧张、价格暴涨的局面。 苹果素来以强势的供应链管理能力和议价能力著称。长期签订的采购协议，让苹果在内存涨价初期，相较于多数竞品品牌能够牢牢守住成本优势。这类长期合约帮助苹果锁定了长期、低价的内存供货，也让其产品涨价的压力，滞后于行业其他品牌。但从美光高层的表述不难看出，大型下游客户长期压价的模式，虽然短期内能帮助终端品牌稳住利润空间和价格竞争力，却会持续压制上游厂商的投资扩产意愿，最终加剧行业供需周期的剧烈波动。 此次苹果上调MacBook、iPad产品售价，也意味着内存成本上涨的压力正式从供应链上游传导至终端消费市场。随着人工智能服务器大规模消耗DRAM、NAND闪存及高带宽内存，大量内存产能持续向利润更高的数据中心业务倾斜，消费电子品牌再也无法轻松获取低价、稳定的内存供货。 苹果与美光的分歧，精准折射出内存行业周期的两面性：苹果认为上游厂商大幅涨价，已经让消费电子行业难以承受；美光则认为，行业此前长期被下游客户压至低价、低利润的困境，才导致需求回暖时行业产能不足。在人工智能需求持续推高内存价格的背景下，未来除MacBook、iPad之外，更多消费电子产品或将陆续迎来成本转嫁、终端涨价的压力。 |
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