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美国总统川普要求，英伟达（Nvidia）须把“20”芯片销中国的15% 营收分润给华盛顿政府。分析人士认为，英伟达应有能力把成本转嫁给中国客户，把售价调涨18%，而毛利率则会略为下滑，但影响不大。 Deepwater Asset Management共同创办人Gene Munster 16日发表研究报告指出，英伟达执行长黄仁勋（Jensen Huang）跟川普的协议，开启了“付费参与”（pay-to-play）中国市场的全新模式。 Munster相信，英伟达毛利率大致不会受到影响，因为该公司应该能把营收分润的成本转嫁给中国客户，而若要维持毛利金额，则得将价格调涨18%。 华尔街目前的共识是，英伟达2026年的毛利率将达71%。若英伟达将H20售价调涨18%保住毛利金额，则H20业务的毛利率将从71%降至60%。假设H20对总营收的占比为15%，这会导致英伟达整体毛利率从71%降至69.3%。 计算毛利率时，比较棘手的是，美国政府分润的15%营收，也适用于新调涨的价格。 Munster认为，虽然英伟达毛利率将略为下滑，但投资人会聚焦毛利金额，而非毛利率，因为这属于外部政治压力的影响。 |
