终端需求持续疲软，IC价格明年恐恢复季季降模式

近日，芯片价格暴跌的话题异常火热，引起了行业广泛关注。受此冲击，华强北部分现货商放弃店面，抽身离场。对于这种现象，有从业者认为，现货商层面的调整是炒作投机之后的理性回落。目前，手里有货的消费终端客户大部分持观望态度，因此IC原厂在无法保证利润高水终端需求持续疲软平的情况下，很难做到系统降价。

对于IC原厂而言，全球日益明显的通货膨胀，以及疫情导致的物流成本提升也给价格调整带来了压力，这是一个需要权衡的问题，大厂可以根据自己的市场地位选择继续涨价还是随着下行周期降价。在终端库存回顾正常水平之后，这些大厂的货依然是不愁卖。比如英特尔，该公司就会在下行周期里，在某些领域有针对性地提高价格。

各大品牌纷纷暂缓拉货，并向 IC 设计业者沟通降价，业界也大多让步，不过业界坦言，即便现在价格降幅再大，客户依旧不拉货，因此年底前价格相对有撑，重点仍在库存何时消化完毕与需求何时复苏，待库存消化完毕、客户重新拉货后，明年才有机会恢复季季调降的模式。

从当前的产业环境来看，目前以消费电子市场为主的信心不足，引发了一系列不积极的连锁反应，清库存是很多大厂的首要任务。

智能手机市场萎靡是目前消费电子市场需求不振的典型表象。前不久，数据调研机构Canalys发布了2022年二季度全球智能手机出货数据。数据显示，二季度全球智能手机出货量为2.91亿部，同比下降7%，这已经是全球智能手机出货量连续第4个季度出现同比下滑。作为主要市场的中国市场，下滑幅度大于全球平均降幅，达到了10%，单季度的出货量仅为6740万台。

从终端反映到芯片层面，由于消费电子设备出货表现不佳，消费MCU、MOSFET、低端逻辑 IC和电源管理 IC (PMIC)等消费电子IC深受影响，库存水平屡创新高。根据韩国官方提供的数据，6月份韩国厂商消费芯片的库存飙升79.8%，相较于5月份54%的增速，继续提高了近四成。韩国媒体在引用这组数据时呼吁，作为全球最大的制造国家，并且是韩国芯片主要的出口国，希望中国能够多采购芯片，帮助将库存降至健康水平。

另一个主要的原因，半导体是周期性产业，而此次恰逢刚过行业顶点，有明显的俯冲态势。根据中金此前发布的研究报告，半导体是兼具成长+周期的行业，历次周期都有异同，对1978年以来的半导体周期进行复盘。该行认为平均4-5年会经历一轮半导体周期，呈现“牛长熊短”特征。参考历史数据，认为2022年处于周期下行阶段，当前估值已位于历史底部区间。

业界表示，现阶段不论是品牌厂、系统厂给的订单不多，IC 价格实际降幅不会太大，且通常上下游协调，除了价格更低，订单量也要够大才具备谈判筹码，且客户现今根本没有拉货意愿，因此业界大多踩稳价格，仅小幅让利。

但展望明年，业界认为，尽管价格不会在短时间内快速恢复至疫情前水准，但随着客户因应农历春节重启拉货，届时可能就有较大的议价空间，也不排除恢复过往季季调整的模式。